Поиск оптимального варианта монетарной политики в Беларуси: результаты простой DSGE-модели
В работе с помощью простой новой кейнсианской DSGE-модели сравниваются три возможных варианта монетарной политики в Беларуси, основанные на таргетировании инфляции. Большинство параметров модели определяются исходя из статистических данных по экономике Беларуси. Анализ показывает, что среди рассмотренных вариантов наиболее эффективным является жесткое таргетирование инфляции. При данном варианте изменения инфляции, разрыва выпуска и других экономических переменных после шоков наименьшие и достигается наименьшее значение функции потерь благосостояния домохозяйств. Еще одним результатом является то, что в рамках модели большие значения параметров функции реакции центрального банка на целевые переменные монетарной политики приводят к меньшим потерям благосостояния. Тем не менее в реальной экономике данная закономерность может не соблюдаться, так как экономические агенты могут не владеть всей необходимой информацией для верной интерпретации действий центрального банка. Исходя из этого делается вывод, что центральному банку целесообразно применять вариант монетарной политики, основанный на жестком таргетировании инфляции с умеренно высоким коэффициентом при инфляции. Причем данный вариант может рассматриваться как более эффективный по сравнению с гибким таргетированием инфляции как согласно формальным критериям, так и по причине ненаблюдаемости разрыва выпуска, что может приводить к потерям благосостояния из-за ошибок измерения.