Международные связи и внешние шоки: опыт использования различных спецификаций глобальной VAR для Беларуси
Беларусь как малая открытая экономика тесно интегрирована в глобальную экономику через сложный комплекс продуктовых, торговых и финансовых каналов. Эмпирическое исследование влияния различных внешних шоков, например, изменения мировых цен на нефть или спада производства у основных торговых партнеров Беларуси, на основные макроэкономические переменные, такие как реальный ВВП, инфляция и обменный курс, представляет несомненный интерес для исследователей и органов государственного управления.
Для рассмотрения указанной проблемы в данной работе используется достаточно новый и тонкий эконометрический метод – глобальная векторная авторегрессия (GVAR). Результаты, полученные на основе GVAR-модели, сравнивались с результатами стандартной структурной векторной авторегрессии (SVAR) для белорусской экономики. При этом учитывалось влияние внешних переменных и определялось влияние аналогичных внешних и внутренних шоков, что и в GVAR-модели.
В целом результаты, полученные с помощью GVAR- и SVAR-моделей, являются схожими, что говорит в пользу устойчивости полученных оценок. Все модели показывают существенное влияние обменного курса на цены (эффект переноса). Кроме того, отмечается влияние на инфляцию шока со стороны широкого денежного агрегата. В то же время, согласно результатам GVAR, роль канала процентной ставки в трансмиссионном механизме монетарной политики оказывается достаточно слабой. Внешние шоки, такие как падение цен на нефть, снижение российского или общемирового ВВП, также оказывают ожидаемое негативное влияние на выпуск в Беларуси. Несколько неожиданной оказывается более сильная реакция белорусского ВВП на изменение цен на нефть, чем на динамику российского ВВП.