Деньги как опережающий индикатор инфляции в Беларуси и их роль в монетарной политике
Высокая инфляция в последние годы является одной из наиболее острых проблем белорусской экономики. В 2015 г. для стабилизации инфляции и придания монетарной политике большей эффективности Национальный банк Республики Беларусь перешел к режиму монетарного таргетирования. Однако использование монетарного таргетирования требует наличия четких и стабильных связей между показателями, используемыми в качестве операционной, промежуточной и конечной цели. В данной работе мы оцениваем эмпирические основы монетарного таргетирования в Беларуси на основе подходящей для этих целей эконометрической методологии. В частности, используется эконометрический подход, основанный на коинтегрированной векторной авторегрессионной модели, позволяющий проанализировать связи между операционной и промежуточной целью, а также оценить функцию спроса на реальные денежные остатки. Эконометрический анализ показывает, что в Беларуси операционная, промежуточная и конечная цели связаны между собой должным образом. В свою очередь, это позволяет сделать вывод, что монетарное таргетирование в Беларуси вполне обоснованно с эконометрической точки зрения.