Угрозы финансовой и макроэкономической стабильности Беларуси: накопление системного риска в банковском секторе
В данной работе анализируются системный риск во временном измерении как одна из угроз макроэкономической стабильности в Беларуси. В работе показано, что специфика белорусской банковской системы и ее регулирования обусловливают ряд особенностей во взаимодействии циклической динамики ВВП и предложения кредитных ресурсов банковского сектора. Указанные особенности являются дополнительным обоснованием для ожидания наличия значимого эффекта процикличности во взаимодействии банковского и реального секторов экономики. Тестирование соответствующей гипотезы позволяет формально подтвердить наличие этого эффекта в Беларуси. Потенциал системного риска в 2011 г., вероятно, был не в полной мере реализован, что связано с нейтрализацией части этого потенциала инфляционно-девальвационными процессами. В кратко- и среднесрочной перспективе сохраняются предпосылки для действия данного эффекта, ограничить который представляется возможным превентивными мерами регулятивной политики.