Оценка структурного сальдо консолидированного бюджета Беларуси
Важным условием, необходимым для экономического роста, является сохранение макроэкономической стабильности. Она, в свою очередь, подразумевает проведения адекватной фискальной политики, направленной на уменьшение воздействия циклических факторов. Важным инструментом позволяющим оценить эффективность контрциклической фискальной политики является оценка структурного сальдо бюджета. Данный анализ дает более глубокое понимание состояния фискальной политики, так как отделяет влияние дискретной фискальной политики от влияния циклических факторов – встроенных стабилизаторов – и единовременных транзакций. Благодаря этому, структурное сальдо бюджета наилучшим образом описывает состояния фискальной политики и степень ее влияние на макроэкономическое положение страны.
В данной аналитической записке проведена оценка структурного сальдо консолидированного бюджета Беларуси за период 1995–2011 гг. Результаты исследования позволяют прийти к следующим выводам. В рассматриваемый период наблюдались годы, когда расхождение между фактическим сальдо консолидированного бюджета и полученными оценками струк-турного сальдо достигало существенных масштабов (например, в 1996–1998 гг., 2002 г., 2008–2009 гг.). Это означает, что в отмеченные периоды фактор делового цикла и едино-временных транзакций доминировал в секторе государственных финансов. По определению, данные факторы являются неустойчивыми, и принятие решений в сфере фискальной политики не должно, в таком случае, ориентироваться на фактические показатели бюджета.