Ежемесячный обзор экономики Беларуси, №4(139), апрель 2014 г.

В начале года циклическая рецессия в Беларуси стала углубляться. Традиционно циклическая рецессия является обоснованием для стимулирующей политики, в первую очередь, монетарной. Как правило, в этой фазе экономической динамики слабый спрос обусловливает отсутствие угроз для ценовой стабильности. Поэтому стимулирующая политика в такие периоды полностью согласуется с задачей обеспечения ценовой стабильности. Однако в случае Беларуси ситуация отличается от «эталонной»: несмотря на циклическую рецессию, существует достаточно серьезное давление цены. В этих условиях, проведение стимулирующей политики грозит привести к нарушению ценовой и финансовой стабильности. Вместе с тем, и отсутствие стимулирующих мер, и ужесточение политики из соображений поддержания финансовой стабильности, грозит обернуться еще более глубокой и продолжительной рецессией. Последнее помимо сокращения доходов и занятости может также выразится и в дестабилизации функционирования предприятий реального сектора. Пока экономические власти пытались балансировать между двумя целями (финансовой стабильности и сглаживания колебаний выпуска), негласно отдавая приоритет соображениям финансовой стабильности. 

 

Основные темы номера: