Исследовательский Центр ИПМ
Kasrtyčnicki Ekanamičny Forum

Беларусь: макроэкономический прогноз, №2(5), декабрь 2012 г.

 

Роль чистого экспорта в качестве "двигателя роста ВВП" во многом себя исчерпала. Вместе с тем, потенциал роста основных компонентов внутреннего спроса по-прежнему невелик, поскольку номинальные ограничения для их роста, как следствие валютного кризиса 2011года, по-прежнему актуальны. Поэтому мы ожидаем весьма умеренного роста в ближайшие периоды: 2.5% по итогам 2012 года и только 2.1% в 2013 году. Однако весьма вероятно, что правительство не будет удовлетворено таким показателем роста, а потому будет пытаться обеспечить более высокий рост через активное стимулирование внутреннего спроса. Но, единственной возможностью добиться более высокого роста, не подвергая угрозе макроэкономическую стабильность, является привлечение иностранных инвестиций в качестве источника финансирования основного капитала.

В случае отсутствия каких-либо серьезных шоков, в том числе и во внешней среде, существующий режим политики будет в состоянии обеспечить относительно приемлемые уровни инфляции и девальвации. Поэтому в рамках базового сценария на 2013 год мы ожидаем среднегодовую инфляцию на уровне 22.4%, а также обменный курс на конец периода около USD/BYR 9800. Однако, в случае негативных шоков, доступных инструментов в рамках текущего режима монетарной политики может оказаться недостаточно для противостояния им. В этом случае, номинальные показатели (инфляция и девальвация) могут существенно отклониться от прогнозных значений в рамках базового сценарий.